尊重与敬畏，万科在迈向下一段征程！

6月30日，万科举行了2022年的股东大会。在大会上，万科集团董事会主席郁亮用“百感交集”表达了对过去三年经营的看法。

三年来，房地产行业被波折和困境环绕，进入了一个周期性的调整阶段，整个行业弥漫着寒意。就像冬季里的凛冽北风，肆意地吹过每个角落。在这场如同严冬般的调整中，企业的定位与韧性显得尤为重要，如同在严冬中需要明确的目标与坚韧的毅力以求生存。

面对这场寒冬，万科基于周期深层次洞察后，进行了前瞻性的战略布局。万科是危机感驱动的公司，始终、兢兢业业，。

在股东大会上，作为大股东的代表，深铁董事长辛杰对郁亮带领的万科团队过去三年表现给予高度肯定，他认为时间证明了郁亮及万科团队的前瞻性，让万科提前做出正确的战略判断和经营调整，牢牢守住了不发生系统风险的底线。他表示作为大股东，投资万科是正确的选择，对万科的认同和支持不会因市场一时的波动而变化，未来坚定不移地看好万科的长期发展前景，并始终不渝地全方位支持万科的健康发展。

诚如那句话，"潮水退出，才知道谁在裸泳"，房地行业的调整和寒冬更像是一场大浪淘沙，对每个企业进行严格的筛选。在这场巨大的变动中，万科坚守阵地，不仅成功地维护了经营的安全，保持了业绩的稳定，更是做好了行业下半场的战略布局。

一、地产寒冬中的生存者

过去的三年可以被称为中国房地产行业历史上最为严峻的一段时期。2022年末，万科在年度报告中也提及，2022年，行业形势的严峻性远远超出了我们在年初的预计。有数据统计，全年商品房市场出现了有统计数据以来最大幅度的下跌。

根据有关机构监测，百强房企销售额同比下降42%。行业融资能力大幅萎缩，海外债务市场失去功能。大量房企资金链断裂，并冲击上下游。市场预期降至冰点，信心危机导致的恶性循环开始向所有企业蔓延。

在股东大会上，万科集团董事会主席郁亮也表示，过去三年对于房地产行业、对于万科、对于我们每个人来说都可以说是百感交集，每个企业、每个人都不容易。房地产行业正处于新旧模式的转换阶段，过去三年恰好也是对应着新旧模式转换承上启下的阶段。

回顾过往的三年，万科A牢牢守住经营安全底线。在2022年末维持了监管三条红线绿档，负债结构合理稳定。数据显示，2020-2022年，万科的资产负债率呈下降趋势，剔除预收账款资产负债率分别为71.7%、69.80%以及68.60%；三年来万科的流动比率均超过1倍，2022年末达到1.31倍；三年以来的，现金短债比均维持在2倍以上。

面对地产行业的寒冬，万科不断探索多元化业务，为行业下半场布局打基础。2022年万物云实现营收303亿元（含向万科集团提供服务的收入），同比增长26.1%，其中社区空间居住消费服务、商企和城市空间服务、AIoT及BPaaS解决方案服务分别为168、112和24亿元，同比分别增长24.4%、28.3%和28.8%。

在物流与长租公寓方面，万科的物流业务经营收入达到35.6亿元，同比增长17.9%，其中高标库和冷链营收分别为21.6和14亿元，同比分别增长4.6%和46.7%。

在长租公寓上，“泊寓”已经是全国最大的集中式长租公寓提供商，截止2022年底泊寓业务布局34城，共运营管理房屋21.51万间，累计开业16.66万间，开业数量在26城排前三。

可以看出，在行业寒冬里，万科不仅活下来，更是做到了有质量地活着。那么，是什么令万科在行业的萧条时期内，得以拥有企业腾跃发展的驱动力呢？

二、尊重并敬畏市场，让万科活得更好

在过去的三年中，全球宏观环境经历了深刻的变革。不论是房地产、教育、互联网，还是3C制造业，各行各业都遭受了不同程度的冲击。

与此同时，A股和H股的资本市场也在剧烈的震荡中挣扎。据数据显示，2020年至2022年期间，沪深300与恒生指数的波动范围都超过了50%。恒生指数在这三年里下跌了8,044.46点，跌幅达到了28.54%。而上证指数在这期间也多次跌破了3000点的关口，最低点甚至一度达到了2646.80点。

在这种动荡的资本市场环境中，万科依然保持了稳健的业绩，并且始终坚持了高比例的现金分红。根据iFind的数据，2020年至2022年期间，万科A的分红比例分别为34.98%、50.07%和34.75%。即便是在市场环境复杂且变化莫测的情况下，万科仍能保持分红的稳定，这无疑展现了它强大的经营实力和深思熟虑的战略布局。

万科所取得的优异成绩并非偶然，背后是它对市场深层次现象的深入洞察，对市场规律的尊重，对市场力量的敬畏，以及对危机感的敏锐洞察力。这些都是万科能够在复杂且不确定的市场环境中稳健前行的关键因素。

在任何行业，包括房地产行业，都存在着其独特的规律和常识，对这些规律和常识的理解与遵循对企业的发展至关重要。在企业成立至今，万科始终坚守着这些行业规则，尊重市场常识，以稳健的步伐在行业震荡中稳步前行。

从更长的时间维度来看，万科一直保持企业长期持续健康，穿越多轮周期，持续地反馈投资者。

回顾过往，从2007年至今，中国房地产行业已经历4轮周期，主要周期底部在2008-2009年、2011-2012年、2014-2015年、2021年-至今。在每一次的地产周期调整中，万科保持着战略克制。

面对房地产的行业周期底部，万科总能以卓越的管理水平、出色的创新能力和坚定的战略定位，打破行业底部的困境。

在2018年，万科的一句“活下去”一度受到行业质疑，如今看来，当初的判断则具有着极强的前瞻性。

不难看出，这种对周期深层次洞察后的战略布局，让万科拥有跃迁式发展的推动力。正如万科集团董事会主席所言：“在黄金时代，我们成为了冠军，在白银时代，我们同样也需要成为冠军。我们不一定每一年、每一次都要成为冠军，但最终要成为这个时代的总冠军。”