玖亓周评 | 百亿罚单之外：金融业“严监管”与“降成本”！

7月7日，央行、国家金融监管总局、证监会齐发文。在这一天，金融监管部门一口气开出了百亿罚单，蚂蚁和腾讯分别被罚没70多亿元和近30亿元，而平安银行(000001)、邮储银行和人保财险三家金融机构在聚光灯之外，也领到了大额罚单。

平安银行因为10类违法行为被罚近3500万元，邮储银行被罚3186万元，也因10类违法行为。在反洗钱、消费者信息保护、占压财政存款或资金等方面，两家银行均存在问题。

人保财险的罚单金额只有464万元，相较于银行动辄千万级的罚单，险企往往百万级罚单就已算得上“大额”。稍早前，另有一家寿险公司被罚了800万元，三名高管遭到重罚。

近年来，金融严监管在市场的普遍预期之内，今年的监管势头更是有增无减。在端午前的一天，国家金融监管总局一天开出75张罚单，涉及银行、保险、信托及相关个人，其中北京银行(601169)和民生银行(600016)就合计被罚超过1亿元。

周末还有一件大事，公募基金自诞生25年以来，首次在全行业范围内下调管理费率，被诟病已久的基金公司旱涝保收的痼疾终于有了实质性的改变举措。联系到一段时间以来的券商大幅降薪以及三年来银行的让利，金融业的监管信号清晰且明确，持牌、合规、服务经济。

严监管

上半年，仅国家金融监督管理总局就给银行开出了超过6亿元的罚单，小微贷和房贷领域是违规的重灾区。与此同时，上半年险企和保险中介机构也收到上千张罚单，罚款金额超过1.4亿元。

追责基本成为“标配”，机构和个人“双罚”。事实上，从财政部对德勤和证监会对康美的双双顶格处罚可以看出，对个人的追责，从罚款到执业禁止，没有置身事外的当事人。甚至康美的签字会计师被追加为巨额罚款的被执行人，都是监管从严的信号。

至于蚂蚁和腾讯（财付通）的百亿罚单，同样也是金融严监管的逻辑使然。处罚金额之所以这么大，更多是因为其业务规模巨大，市场占有率高导致。自始至终，监管亮明态度，平台企业金融业务必须持牌经营，依法将各类金融活动全部纳入监管，确保同类业务适用同等监管。

严监管，既是对过往金融创新大宽松时期积累问题的矫正，宽严相济，否定之否定，才能在“扬弃”之后形成新的均衡水平；同时也是应对当下内外环境的压舱石和稳定器，只要金融领域不出现系统性风险，中国经济就不会有大的危机。

因此，一是持牌，二是合规，银行“去影”，保险“姓保”，消除一切监管空白，在合法合规之下支持创新。毕竟，中国金融市场和资本市场早已不是吴下阿蒙，市场庞大且繁复，在过去这些年陆续暴露的监管套利和公司治理问题，已经耗费了大量的财政资金和社会资源去救助，近期的中汇人寿和瑞众人寿便是例子。这使得上上下下形成共识，持牌合规和风险管理，是金融监管的重中之重。

降成本

管理风险的金融业不能成为风险本身。在此之外，金融服务经济也不断地被赋能和赋权，硬科技和制造业要获得融资支持，中小微企业要便利获得普惠金融，投资者要能够从资本市场获得财富增长，这些都是目前金融机构和金融改革所致力于实现的目标，但做的还远远不够。

当下经济复苏缓慢，有人说是资产负债表衰退，无论是企业还是家庭，都把负债最小化列为首选目标。对于现代经济而言，预期和信心是非常重要的自变量，往往预期自我实现，信心改变预期。在这个时候，金融要发挥作用，不能脱实就虚，不能资金空转，而是循着国家战略的方向，让“耐心资本”和“风险资本”齐头并进。

另一方面，楼市造富效应趋弱，股市财富效应愈来愈成为获得感的重要一环。无论是券商降薪还是公募基金降费，都是其中的一部分。保险业要实现高质量发展，如何在长寿时代和财富时代的交集处找到自己的比较优势和爆款赛道，决定着未来产业格局的嬗变。

总之，金融机构作为要素资源的掌握者，要服务经济，而不是反过来变成经济服务金融。罚单也好，降费也好，让利也好，都服从于这个大目标。

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