三桶油"盈利能力强劲，六大板块投资机会待发：行业龙头全面加码上游资本支出

根据最近的机构研究报告，为您总结相关行业的投资要点，供参考：

由于“三桶油”公司――中国石油、中国石化、中国海油的背景下的重要性，各公司2022年上游资本支出显著增加，同比增长分别为24%、22%和15%。原油产量在连续4年回升，同时，天然气产量也稳定增长。在2023年初的油价波动中，“三桶油”的业绩依然保持稳定，具备盈利能力和增长空间。

中国石油是国内最大的石油天然气生产商，其盈利能力并未受到布伦特油价降低的影响，2023Q1实现归母净利润436亿元，同比增长12.17%，环比增长49.88%。中国石化在油价下滑的情况下，盈利能力也在回升。中国海油在油气产量稳步增长和成本管控优秀的情况下，公司归母净利润同比仅下降6.4%。

根据地缘政治局势的持续紧张，及原油供给的增长乏力，投资建议关注以下六个板块：上游板块（中石油、中石化、中海油、新奥股份(600803)、中曼石油(603619)），油服板块（中海油服、海油工程(600583)、海油发展(600968)、石化油服(600871)、博迈科(603727)），民营大炼化板块（恒力石化(600346)、荣盛石化(002493)、东方盛虹(000301)、恒逸石化(000703)、桐昆股份(601233)），轻烃裂解板块（卫星化学和东华能源(002221)），煤制烯烃（宝丰能源(600989)），三大化工白马（万华化学(600309)、华鲁恒升(600426)和扬农化工(600486)）。

风险分析需要注意的是上游资本开支增速不及预期，以及原油和天然气价格的大幅波动。

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