日本交易市场日评6月26日：日本股市大幅回落调整，美元兑日元汇率继续升高

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　　东京外汇股市日评：日经指数连续下跌，美元兑日元汇率再度升高。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在143.52日元附近，较上一交易日上涨0.28日元。

　　上周末的东京外汇市场上，在鲍威尔主席表示年内大概率还有两次加息以及英国央行决定上调基准利率的背景下，美元汇率小幅走高。日元汇率方面，由于日本和其他主要国家的利率差有继续扩大的趋势，美元兑日元汇率自再度来到142日元一线以上水平收盘。美联储主席鲍威尔在国会听证会上表示，到今年年底利率还会有一定程度的提高。要让通胀率回到2%，还有很长的路要走。另外他也强调，6月份的FOMC上暂时停止加息是合理的措施，以渐进的速度加息目前来坑是合理的。同时，昨天瑞士中央银行、挪威中央银行、英国中央银行和土耳其中央银行纷纷上调其政策利率。由于日本央行继续长期延续大规模宽松政策，与各国货币政策方向上的差异推动了日元兑各国货币均有不同程度走弱，美元兑日元汇率在上周末一度上涨至143日元后半，创下11月以来的最高水平。另一方面，公布的美国6月份综合PMI来到了近3个月以来最低水平，有市场分析认为，美联储的额外加息将导致美国经济在今年年底开始逐渐陷入衰退，而美长期利率的回落也可能影响到美元兑日元汇率缺乏进一步上涨的动力。

　　技术方面来看，美元兑日元汇率在欧美各国和日本利率差进一步扩大的背景下，呈现破位上行的走势之后，进一步升高。在站稳142日元一线后可能进一步尝试走高。另一方面，本周要关注日本政府干预汇率，以及日本央行调整当前金融政策的可能性。交易策略上建议保持逢低买进的策略。

　　东京日经指数早盘开盘在33458.35日元，较上一交易日上涨676.8日元。日经指数期货2306合约开盘在32570日元，较上一交易日下跌100日元。

　　上周末的东京证券市场，在明显的获利了结交易压力下，日经平均指数继续前一天的大幅下跌行情，最后在32700日元一线附近收盘。前一天的美股市场各指数涨跌不一，尽管NY道琼斯指数略有下降，但由于高科技股走势坚挺，推动纳斯达克综合指数上涨。东京市场早盘在美元兑日元升至143日元一线水平的背景下，日经平均指数一度上涨超过200日元。然而，在买盘告一段落之后，伴随外国资金在在股指期货上的大举抛售，此前一直推高市场的商社股也呈现全面下跌，导致大盘失速下跌。进入欧美交易时间， 在美国6月份制造业采购经理人指数（PMI）明显低于市场预期的背景下，再次引发市场对美联储（FRB）额外加息可能导致经济衰退的担忧，压制了美股市场的整体走势。另外，尽管上周末长期利率走低，高科技股依旧遭到抛售，导致股市全天走势疲软。

　　技术方面来看，日经平均指数向下突破33000日元瓶颈线后，完成中期筑顶结构。在外部资金大举了结撤离的同时，日本国内持仓调整行情也推动日经平均指数连续2个交易日大幅下跌。一目均衡表上来看，在向下突破了短期装潢先后，中期基准线32100日元开始进入视野。短期市场调整回落趋势明显，交易策略上建议空单继续持有。

　　 作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金大幅反弹，橡胶市场连续小幅下跌。

　　东京黄金早盘2404合约开盘在8866日元，较上一交易日上涨52日元。铂金2404合约开盘在4180日元，较上一交易日上涨8日元。美元指数早间在102.74附近。

　　上周末的黄金市场，在欧美经济数据不及市场预期压低长期利率的背景下，黄金价格反弹。外汇市场上，由于美元兑日元汇率上升至142日元一线以上水平，进一步推高东京主力合约突破8800日元一线后再次尝试8900日元一线阻力。公布的欧元区6月份HCOB综合采购经理人指数（PMI）为50.3，低于上月的52.8，为五个月来的最低水平。同时美国6月综合采购经理人指数（PMI）也创下三个月以来的新低，且服务业PMI今年首次出现下降。美国旧金山地区联储主席戴利表示，今年再加息两次是 "非常合理的"，并认为在利率接近其最终点时放缓政策步伐才是明智的选择。虽然市场对7月份联邦公开市场委员会（FOMC）额外加息有所预期，但较弱的经济数据打压了债券市场上，10年期美国国债收益率下降5.7个基点，至3.742 %。NY黄金主力合约在此前连续下跌后，结合周末持仓调整加以反弹至接近30美元一线收盘。

　　东京市场方面，由于美元兑日元汇率在美联储加息预期的背景下，一度走高至142日元后半程后，给东京黄金价格带来一定的利好，加上NY黄金价格触底反弹，东京主力合约还是站稳8800日元一线支撑后向8900日元发起冲击。交易策略上建议逢低做多。

　　6月21日东京黄金市场收盘时2404月合约和上海2308月合约的价差（东京-上海）为-0.38美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2311合约开盘在204.9日元，较上一交易日下跌1.1日元。TSR2312合约开盘在188日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在143.52附近。

　　上周末的东京橡胶市场，由于上海市场就假日休市整体缺乏关键行材料，行情走势上方向感不强，东京橡胶主力11月合约上周后半程连续小幅下跌，最后收低在206日元一线水平收盘。上海橡胶市场盘中小有下跌，但主力合约基本保持在12000元整数位支撑以上水平。另外，上周末日本央行决定维持宽松货币政策后，外汇市场上日元汇率持续贬值，对东京商品市场整体起到了一定的支撑作用。现货市场方面，由于全球发生厄尔尼诺现象的概率不断升高、东南亚各地对于今年夏天高温干燥气候的担忧，可能进一步支撑期货市场上近月合约的走势。大阪交易所公布的截至6月10日的全国天然橡胶商业库存为12,343吨，较上一期减少37吨。

　　现货方面，6月20日3号烟片6月期FOB价格在57.79泰铢附近，较上一交易日上涨0.45泰铢。20号标胶6月期FOB价格在50.28泰铢附近，较上一交易日上涨1.39泰铢。USS现货价格在47.43泰铢附近，较上一交易日下跌0.36泰铢。

　　技术方面来看，东京主力合约自上周后半程开始围绕近期价格区间中线，进入横盘振荡的走势。一目均衡表上来看，短期价转换线和中期基准线基本保持水平，且距离相近显示短期缺乏明显方向感。而东京整体持仓伴随价格下跌增仓至16000受以上水平，显示做空势力开始逐渐占据主动。一旦后市突破当前价格区间下限，将出现较强的中期下跌的行情走势。交易策略上建议轻仓做空尝试。

　　6月21日东京橡胶市场收盘时2311月合约和上海2309月合约的价差（东京-上海）为-217.3美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：美联储暗示进一步加息，油价承压走低

　　本周油价整体呈现冲高回落的局势。进入本周，在OPEC+减产以及沙特额外减产，中国需求向好的乐观预期下，供需趋紧的局势支撑油价周初走高。然而美联储主席暗示进一步加息，以及英国央行加息幅度大于预期，引发人们对经济和燃料需求的担忧，盖过了美国石油库存意外减少带来的支持，油价冲高回落。

　　截止周五（06月23日）当周JPX中东石油期货10合约周初开盘64220日元，周五收盘63750日元，较上周结算下跌340日元，或0.53%。该合约期货价格整体维持在63410-66000日元区间运行。

　　一、强劲的出口需求，美原油库存录得减少

　　EIA发布最新周度库存数据显示：截止至美国6月16日当周，除却战略储备的商业原油库存减少383.1万桶至4.63亿桶，降幅0.82%。美国战略石油储备（SPR）库存减少171.9万桶至3.5亿桶，降幅0.49%，为1983年8月26日当周以来最低。汽油库存增加47.9万桶，预期增加11.3万桶，前值增加210.8万桶。精炼油库存增加43.4万桶，预期增加70.5万桶，前值增加212.3万桶。库欣原油库存减少9.8万桶，前值增加155.4万桶。精炼厂设备利用率93.1%，预期93.8%，前值93.7%。美国除却战略储备的商业原油进口616.1万桶/日，较前一周减少22.0万桶/日。美国原油出口增加127.3万桶/日至454.3万桶/日。过去的一周，美国原油净进口量减少149.3万桶/日。美国国内原油产量减少20.0万桶至1220.0万桶/日，降幅录得2021年9月3日当周以来最大。

　　API发布最新周度库存数据显示：截止至美国6月16日当周，API原油库存减少124.6万桶，预期减少43.3万桶，前值增加102.4万桶。汽油库存增加293.5万桶，预期减少23.3万桶，前值增加207.5万桶。精炼油库存减少30.1万桶，预期增加78.3万桶，前值增加139.4万桶。库欣原油库存增加5万桶，前值增加150.2万桶。

　　二、俄罗斯原油出口量小幅下降，但减产证据仍然不足

　　俄罗斯流向国际市场的原油量有所下降，但仍远高于二月份水平（二月是俄罗斯承诺减产的基准月份）。俄罗斯截至6月18日的四周平均海运发货量从上轮统计的366万桶/天小幅下降至363万桶/天。在此基础上，目前日产量较截至5月21日的峰值减少了21.2万桶，但仍比截至2月26日的四周高出25万桶。俄罗斯总统普京此前表示石油和天然气工业状况良好，但他没有解释这将如何与其减产的承诺相一致。目前仍没有多少证据表明俄罗斯承诺的减产50万桶/日已经兑现，至少没有完全兑现。尽管俄罗斯炼油厂在5月上旬降低了原油加工率，但随着该国下游维护季节接近尾声，加工率提高到了九周以来的最高水平，成品油的出口因此得到提振。

　　联合石油数据库JODI最新数据显示，沙特4月份的汽油产量为66.7万桶/日，是自2002年开始记录以来的最高单月产量。2023年前三个月的产量稳步增长，从1月份的54.6万桶/日增至2月份的60.5万桶/日，再增至3月份的61.4万桶/日。市场参与者预计，随着吉赞炼油厂达到满负荷生产，今年沙特将有更多的汽油可供出口。

　　综合来看，沙特在7月的超预期减产100万桶/日叠加OPEC维持的减产协议延长成功为原油价格托底，同时美国下半年预计收储1200万桶，供需偏紧的格局，令油价下行空间有限。然而当前欧美经济体仍处于高利率环境中，经济衰退的势头并未“刹车”，美联储主席暗示进一步加息，需求疲软的前景仍限制油价的上行空间，油价上行压力重重。油价大概率继续维持箱体区间震荡模式。